在各方拉鋸鏖戰(zhàn)9個(gè)月之后，被譽(yù)為中國燃?xì)鈁-2.16%]行業(yè)最大的一場(chǎng)收購戰(zhàn)在10月15日終于塵埃落定。日前，新奧能源[-1.40%]（02688.HK）和中國石化[-0.67% 資金 研報(bào)]（600028）公告宣布收購中國燃?xì)猓?0384.HK）的要約不再進(jìn)行。但同時(shí)，中國石化將以戰(zhàn)略合作的方式加大對(duì)中國燃?xì)獾耐顿Y。

       消息公布后，新奧能源二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)反而上漲近3%，業(yè)內(nèi)人士分析，終止收購消除了業(yè)界對(duì)新奧能源收購中國燃?xì)鈺?huì)產(chǎn)生資金鏈壓力的擔(dān)憂。同時(shí)，中國石化儼然成為此番并購的最大贏家。

       2011年12月，新奧能源與中國石化宣布將聯(lián)手對(duì)中國燃?xì)獍l(fā)起收購，要約價(jià)3.5港元/股，總對(duì)價(jià)約達(dá)167億港元，其中，新奧能源將支付55%的要約總對(duì)價(jià)，中國石化支付剩下的45%，但此建議受到中國燃?xì)舛聲?huì)的強(qiáng)烈抵抗。

      根據(jù)雙方公布的收購計(jì)劃，新奧能源將負(fù)擔(dān)逾90億港元的收購資金。此前新奧能源首席財(cái)務(wù)官鄭則鍔稱，新奧為滿足香港證監(jiān)會(huì)要求外借4億美元作為保證金，上半年利息開支達(dá)7600萬港元，同時(shí)上半年為收購計(jì)劃新增了約2000萬元的行政費(fèi)。

       并購中國燃?xì)馐?，新奧能源次日股價(jià)呈大幅上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。10月16日，全球規(guī)模最大的金融機(jī)構(gòu)之一美銀美林發(fā)表報(bào)告，指新奧能源與中國石化終止收購中國燃?xì)猓聤W即時(shí)進(jìn)行股本融資的疑慮。美銀美林又預(yù)計(jì)，新奧仍將留出部分現(xiàn)金進(jìn)行收購，未來料繼續(xù)增加6-8個(gè)內(nèi)地城市燃?xì)夥咒N項(xiàng)目。

      盡管要約收購落敗，中國石化卻仍然達(dá)到了它的目的。中國燃?xì)?0月15日宣布，根據(jù)其與中國石化簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，中國石化將以認(rèn)購股份或其他方式加大對(duì)中國燃?xì)獾耐顿Y；雙方組成合資公司，共同拓展液化石油氣零售市場(chǎng)；中國石化原則同意中國燃?xì)鈪⑴c中國石化負(fù)責(zé)建設(shè)的省際天然氣管線及配套設(shè)施的投資；中國石化與中國燃?xì)饨M成中國城市燃?xì)忭?xiàng)目的合作伙伴，向大型城市管道燃?xì)忭?xiàng)目拓展。

       根據(jù)新奧能源和中國石化的棄購公告，未滿足政府反壟斷等相應(yīng)審批是導(dǎo)致收購終止的直接原因。然而，此番中國石化以戰(zhàn)略合作的方式“迂回收購”中國燃?xì)?，已然達(dá)成其涉足燃?xì)庀掠?，貫通其燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)上中下游一體化布局。

       對(duì)此，廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)表示，中國石化與中國燃?xì)獾?ldquo;聯(lián)姻”可能會(huì)影響到國內(nèi)燃?xì)馐袌?chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局，進(jìn)一步加強(qiáng)國資背景企業(yè)在燃?xì)馐袌?chǎng)的份額。“兩家企業(yè)的聯(lián)合將提高國內(nèi)燃?xì)馐袌?chǎng)的壟斷程度